碳配额政策呼之欲出 新能源车企大受裨益

近些年，新能源财政补贴资金约束逐渐显现，国家考虑引入市场机制保证产业长远发展。《新能源汽车碳配额管理办法(征求意见稿)》对燃油汽车规模企业设定新能源汽车年度产销比例要求，并折算为碳配额在全国碳交易市场交易，办法自2017年开始试行，2018年正式实施。《办法》的实施将推动新能源乘用车在非限购城市的销售，突破仅在限购城市销售的天花板。

我国参考了美国加州零排放汽车方案，研究适合我国国情的新能源汽车的积分制度。针对不同规模的整车企业设定了新能源汽车销量比例，企业销售新能源汽车获得积分，如果积分不够就必须支付罚款，或是从其他企业购买积分，超额完成任务的车厂则可将获得的超额积分进行交易。

法案要求2018年车型销量中ZEV比例为4.5%，2025占比达到22%，法案的推出极大提升了加州新能源汽车的渗透率。同时，2015年Q1至2016年Q1特斯拉通过交易积分收入5100万、1400万、3900万、6600万、5700万美元，积分已成为其重要的利润来源。

碳配额总体思路，每种新能源车型制定了不同“积分”，整车企业根据销量核算当年应得积分，碳排放权不达标者需向其他有富余的企业购买。17 年试行，18 年正式执行，细则仍待制定。总体思路效仿美国加州零排放汽车法案。

汽车碳排放配额管理办法的出台一方面促使传统整车企业开发新能源汽车，另一方面为新能源汽车占比高的整车企业创造另一收入来源，将直接增厚利润，“零排放”附加值实现变现。

碳配额政策说明政府高层依然非常扶持新能源汽车产业，后续骗补核查、新补贴方案、新补贴目录将会陆续发布，我们判断总体政策基调偏温和。

新能源汽车概念股：新海宜、东风汽车、小康股份、比亚迪、宇通客车等。